出海，正成为中国企业的一道“必答题”。

有数据显示，2025年，A股上市公司海外营收规模达到12.15万亿元，同比增长超12%，再创历史新高；海外营收占比已从2017年的12%提升至2025年的23%。2026年上半年，这一势头依旧不减——3196家上市公司合计实现境外营收6.06万亿元，同比增长22.9%，其中553家公司境外营收占比超过一半。其中比亚迪上半年海外汽车销量超79万辆，境外收入占集团总营收比重首次超过境内收入。

电动汽车、光伏产品、锂电池，2025年出口规模接近1.3万亿元，比2020年增长3.5倍。中国企业在全球近四成品类中扩大了市场份额，在19个品类中占据全球最大份额。截至2025年底，中国在境外设立企业超5万家，对外投资存量3.3万亿美元，连续9年保持全球前三。中国企业出海正从“规模扩张”迈向“质量跃升”的新阶段。

成绩斐然的同时，风险同样不容忽视。当出海从“可选项”变为“必选项”，有两道门槛绕不开：一是知识产权保护，二是海外上市信息披露合规。

出海的知识产权之痛

咱们先知识产权保护，中国企业出海的知识产权问题如今已经从“偶发”变成“出海标配风险”。

其中最具戏剧性的就是创想三维与Artec Europe之间的专利纠纷。2022年开始的，四年过去，仍未了结。过程也是几波几折，先是通过马克曼裁决对原告有利；然后今年又就一项专利不存在文义侵权做出对被告有利的简易判决，但后来被告一方的损害赔偿专家意见又被排除。至今胜负未分，但悬在头上的达摩克利斯之剑已近四年。

创想三维并非孤例。2024年8月，Stratasys以10项核心专利被侵犯为由，将另一家3D打印企业深圳拓竹告了。Stratasys拥有约2600项全球专利，是FDM技术的发明者；而深圳拓竹2020年才成立。

同年7月，美国射频芯片龙头Skyworks依据337条款起诉康希通信，试图阻断其产品进入美国市场。康希通信耗时近两年、投入超9000万元应对，最终在ITC初裁中五项专利全部“零侵权”——胜诉的代价尚且如此，败诉的后果可想而知。

2024年11月，小鹏汽车成为首家在欧洲统一专利法院被起诉的中国汽车制造商。同年，戴森在欧洲统一专利法院申请临时禁令，禁止中国制造商追觅在UPC成员国及西班牙销售特定美发设备。

美国有陪审团、有高额法定赔偿、有长臂管辖，此外欧洲正在成为“第二战场”。中国企业若等到产品出海后才考虑专利保护布局，付出的代价将是指数级的。

上市的信息披露之困

除了专利围堵，如果中国企业要海外上市，首先会遭遇信息披露方面的更多约束，这一点很多中国企业都会忽视。

创想三维的故事之所以有意思，不仅是它一波三折，还是它恰好还踩了信息披露的坑。2026年5月，公司在上市前夕，香港投资者权益关注组就曾公开质疑其招股书对诉讼的披露“不足且不及时”。结果公司在上市后的十天才发布澄清公告。8月26日，中期业绩亏损，但公告仍称“潜在法律责任并不重大”。

信披瑕疵绝非创想三维独有。

2022年5月，东华能源在香港发生仲裁，最大涉案金额约13.7亿元，却直到2026年4月才补充披露，隐瞒近4年。力高集团被联交所调查认定存在亿元收购诚意金未披露、千万担保交易未合规披露等多项违规。利时集团旗下公司在38个月内先后333笔资金转移，构成31宗须予披露及关连交易，全部未按规定披露。

可见，对于中国企业来说，上市不是终点，而是持续责任的起点。选择性披露最大的伤害，是部分人士掌握信息而普通股东仍依赖过时描述做出决策，尤其是像创想三维这样被纳入恒指的企业，影响的范围将会更大。香港投资者权益关注组说得直白：“不要让投资者因为资讯不完整而做出错误决定，这才是上市公司应守住的治理底线。”

写在最后

合规从不是可选项，随着出海的企业越来越多，我们建议这些企业，知识产权布局一定要走在产品出海之前，而信息披露要走在投资者质疑之前。这些企业的教训已经足够清晰——不要等到风险变成损失，才后悔没有提前准备。